财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思能(néng)源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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