在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国(guó)经(jīng)济是(shì)否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之(zhī)际，大(dà)型基金(jīn)经理们并没有坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用事业(yè)和基(jī)本消费品(pǐn)等在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多和(hé)做空(kōng)的对冲基金已将其(qí)周期(qī)性股票与防御性股(gǔ)票的(de)比例(lì)降至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些公司(sī)的(de)命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接近2008年以关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一(yī)切都突显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的(de)比例降(jiàng)至近(jìn)10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期(qī)股。这一立(lì)场表明，人们相信美联(lián)储有能(néng)力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对基(jī)金经理的最新调查中，现金持(chí)有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号配置(zh关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ì)资产(chǎn)的计算(suàn)机驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和(hé)市场波(bō)动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理公(gōng)司近几个月增加了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化(huà)基(jī)金(jīn)继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的(de)敞口(kǒu)已降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因(yīn)于(yú)那些对(duì)价格不敏感的量(liàng)化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称(chēng)，持续数月的股市反弹是不(bù)可持(chí)续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点的(de)尝试(shì)都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能(néng)会(huì)促(cù)使量(liàng)化(huà)基金改变(biàn)路线，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据(jù)和(hé)企(qǐ)业财报(bào)也提(tí)振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联(lián)储官员也预测今年(nián)晚些时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领先关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些地位(wèi)通常(cháng)会在下行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济(jì)学家预(yù)计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些