今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影(yiǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在多(duō)数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美(měi)国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正i违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻(fān)版：美(měi)国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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