在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济(jì)低迷时期被视为(wèi)具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多(duō)和做(zuò)空的(de)对冲基金已将(jiāng)其(qí)周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多(duō)的基金经理来说，他们(men)对周期性公司(sī)(这些公司的命运取决于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御(yù)股(gǔ)的比例(lì)降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储有能力通(tōng)过积极(jí)的(de)抗通胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业随性是什么意思，女人随性是什么意思仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份(fèn)对基(jī)金经理的最新调查(chá)中，现金持有量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时(shí)候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市(shì)稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动(dòng)性目标基(jī)金等系(xì)统性(xìng)资金管(guǎn)理公(gōng)司近几个(gè)月增加(jiā)了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最(zuì)能说明这种分(fēn)歧立场。德(dé)意(yì)志(zhì)银行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至(zhì)一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者，他(tā)们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普50随性是什么意思，女人随性是什么意思0指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能(néng)可(kě)能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可能(néng)会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济(jì)数(shù)据和企业财(cái)报也(yě)提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财(cái)报季的业绩(jì)超(chāo)出预随性是什么意思，女人随性是什么意思期，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可能(néng)会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退前的(de)6个月内(nèi)表现优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退到来，防御(yù)性股(gǔ)票才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行的(de)经济学(xué)家预计，美(měi)国经济衰退将从第(dì)三季度开始。

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