北京时(shí)间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关注(zhù)的4月美国(guó)非农(nóng)数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预期(qī)的18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比下降的节奏；失(shī)业率继续(xù)下降至3.4％；更受(shòu)关注的(de)平(píng)均小(xiǎo)时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可(kě)以被视作利(lì)好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非(fēi)农数据(jù)均大幅下修(xiū)超7万人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持续承压(yā)的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美(měi)元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师周(zhōu)之(zhī)云(yún)告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公(gōng)布的(de)非农数据远高于前值(zhí)且显著偏离投(tóu)行们预测(cè)的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记(jì)者注意(yì)到，美国(guó)4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短线(xiàn)走低，美(měi)元(yuán)指数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断下降却仍然(rán)高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的(de)大约(yuē)2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月非(fēi)农就业的(de)季(jì)节性因(yīn)素(sù)相对于新冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就业人数的(de)增长提供了5万—10万人的支(zhī)持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就业数据(jù)保持一定(dìng)的谨慎，因(yīn)为本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力(lì)流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第(dì)三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实指向了与其他劳动力市场数据(jù)相同的方向(xiàng)：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首次申(shēn)请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云(yún)认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和企(qǐ)业融(róng)资成本上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括(kuò)裁员等，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农(nóng)就业数(shù)据会让市(shì)场对于下(xià)半年货币(bì)政策放松进程有所改变，进而对(duì)商品的(de)流动性溢价部(bù)分有所减少(shǎo)，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美国(guó)会继(jì)续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金(jīn)属的(de)表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金属(shǔ)进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新增人(rén)数(shù)超预期将引(yǐn)导贵(guì)金属步入调整(zhěng)。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主要受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月是美联储最后一(yī)次加息(xī)，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导致(zhì)美元名义利率回落，在通胀温(wēn)和(hé)回落的情况下，美(měi)元实际(jì)利(lì)率有了明显的下(xià)行。”广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副总经(jīng)理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布(bù)会上的讲话暗示加息临(lín)近尾(wěi)声，因此美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示(shì)，委员会将密切关注未来发布的信(xìn)息，并评(píng)估其对货(huò)币政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，且(qiě)鲍(bào)威尔在(zài)新闻发布会上表示，美(měi)联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美(měi)联储是否结束加息需(xū)要看到通胀(zhàng)明显(xiǎn)回(huí)落。至(zhì)于(yú)是否要开始降息，需要(yào)看(kàn)到就业(yè)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)恶化(huà)。从历史经(jīng)验(yàn)来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属(shǔ)分析师(shī)从姗(shān)姗告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场(chǎng)预期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏强运行。美(měi)国就业(yè)数(shù)据超预期，美债收(shōu)益率、美元(yuán)指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息(xī)，但就业市场(chǎng)并不配合，美国就业市场依然强劲，美(měi)联储可(kě)能(néng)在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师展大(dà)鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预(yù)期，表(biǎo)明美(měi)国(guó)当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能(néng)会(huì)在(zài)较(jiào)长(zhǎng)时间内维持高利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或在短期提振美(měi)元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对下(xià)半年降(jiàng)息(xī)的(de)博弈，贵金属将获(huò)得提振而走(zǒu)强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经(jīng)济(jì)仍市场(chǎng)偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)一段时(shí)间(jiān)，失业率继续走低(dī)，但美(měi)联储并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美债(zhài)收(shōu)益(yì)率持续下(xià)行的(de)情况(kuàng)下，呈现振荡走强的趋势。但当(dāng)前情况不同的是，通胀(zhàng)率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降(jiàng)息(xī)仍(réng)有时间，美联储表示(shì)美国(guó)银行系统(tǒng)仍(réng)健康并有弹性，但高利率环(huán)境下美国(guó)银(yín)行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银行(xíng)宣布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银行业长期存在的弱(ruò)点，又有多家(jiā)区域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持(chí)续(xù)流出(chū)使银行融(róng)资(zī)成本(běn)正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的(de)拉动上(shàng)升反映(yìng)出一定的(de)韧性。未来(lái)随着经济下行压(yā)力不断上(shàng)升，市场预期下半年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰退的(de)共同影响下，美债收益率和美元(yuán)指(zhǐ)数将(jiāng)持(chí)续(xù)承压，避险需(xū)求提振下，贵金(jīn)属价(jià)格有望再创历史(shǐ)新高(gāo)，长(zhǎng)线可维持逢低买入配(pèi)置思路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握(wò)突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从(cóng)黄金的供需数据(jù)来看(kàn)，黄金(jīn)的需求实际上(shàng)是明显(xiǎn)下降的。世界黄(huáng)金协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中(zhōng)国消费(fèi)者需(xū)求较(jiào)高(gāo)，但(dàn)其余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需在一季度(dù)同比下降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去(qù)年四季度有所增长，大(dà)约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金条和(hé)硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去(qù)年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求下降28.67吨(dūn)，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标(biāo)耐(nài)用品订单(dān)等指标走弱，商品属性更强的(de)白(bái)银因需求(qiú)受经济下(xià)行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大(dà)概率继续(xù)攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白(bái)银(yín)实物消(xiāo)费较2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点在议息前(qián)已经被充分计提，议息前的(de)谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子(zi)落地，且银(yín)行业风(fēng)险仍(réng)偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外(wài)，随着经济走弱预期升温，预(yù)计美联(lián)储下半年大(dà)概率暂停(tíng)加息并将进入降息周期，实际利(lì)率或(huò)将继(jì)续下行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则(zé)认(rèn)为，对(duì)于(yú)黄(huáng)金而(ér)言，市(shì)场寄希望于美联储最后一次加息(xī)落(luò)地(dì)然后转降息预期，从而刺(cì)激价格继(jì)续高(gāo)走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金(jīn)确实存在(zài)恢(huī)复(fù)上行趋势(shì)的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货(huò)币(bì)紧缩动作(zuò)并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利(lì)率可能(néng)会维系较(jiào)长一段(duàn)时间，且高(gāo)利率环境到底会对经(jīng)济(jì)和金融(róng)市场产生怎样的影响也(yě)未可知，因(yīn)此在当前看多观(guān)点出奇一致，且(qiě)海外(wài)看多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观(guān)点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧