“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部数(shù)据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布(bù)后，美(měi)国(guó)国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加(jiā)息当天以(yǐ)来最(zuì)大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅(fú) 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未中国人去巴基斯坦安全吗能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元中国人去巴基斯坦安全吗和美债收益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人(rén)数的(de)增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结(jié)果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份(fèn)额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特(tè)油(yóu)价可(kě)能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出(chū)任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布会(huì)上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国(guó)领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供加(jiā)入北(běi)约的路(lù)线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)回落至一(yī)周(zhōu)低(dī)点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首(shǒu)等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周(zhōu)国(guó)内(nèi)天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的(de)天(tiān)然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是(shì)交(jiāo)割品(pǐn)的(de)话，性质(zhì)就不同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割(gē)品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物(wù)候条件的(de)改变，产区(qū)全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)也全(quán)面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡(xiàng)胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不(bù)高。

　　大(dà)地(dì)期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开(kāi)割(gē)，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级(jí)经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业(yè)因(yīn)内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是(shì)主导(dǎo)后市胶价(jià)走(zǒu)势(shì)的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会(h中国人去巴基斯坦安全吗uì)少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后市预计存(cún)在下(xià)跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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