4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，开工(g那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ōng)负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后(那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲hòu)续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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