北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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