自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和(hé)收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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