海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑(huá)，利润向下游转移(yí)；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利单季同(tóng)比已经开始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待(dài)改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体(tǐ)材料和(hé)半导体设备(bèi)维持较高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景(jǐn十公分有多长 10厘米就是10公分吗g)气度高位(wèi)回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受(shòu)益于储(chǔ)能的快速发(fā)展。

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