5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智德国对中国友好吗，德国对中国怎么样能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐(j德国对中国友好吗，德国对中国怎么样iàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现德国对中国友好吗，德国对中国怎么样改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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