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嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōn嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美g)特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时(shí)，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商板块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美沙(shā)伊和解(jiě)、中俄(é)深(shēn)化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美域需求预期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近(jìn)年来(lái)经(jīng)历(lì)了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮(lún)船(chuán)的订单(dān)大(dà)幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及(jí)铁路板块上(shàng)市(shì)公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也(yě)具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月(yuè)超预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大(dà)。