在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净(j2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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