自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈(yíngrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)利和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时(shí)期(qī)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡，价(jià)格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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