近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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