自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)1分钟前刚刚哪里发生了地震及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不(bù)断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)1分钟前刚刚哪里发生了地震升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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