本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布88是不是质数，79是质数吗机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解(jiě)决方(fā88是不是质数，79是质数吗ng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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