华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第123位大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获(huò)得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价(jià)格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的(de)资产净值。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者(zhě)就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽(qì)车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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