5月以来单倍行距是多少，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年(nián)内(nèi)收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而(ér)易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　单倍行距是多少hape>

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超(chāo)九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以及(jí)新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内(nèi)科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港(gǎng)股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去(qù)年防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢(huī)复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的(de)，在(zài)这个(gè)过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调(diào)较多的(de)细分板块或(huò)许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能(néng)调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来(lái)市场的(de)表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，推动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资金面(miàn)会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的(de)标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复(fù)比预期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发(fā)生甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)品的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐步(bù)上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺(shùn单倍行距是多少)周期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资(zī)人可(kě)以逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金(jīn)定投的(de)方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。

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