北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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