本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其(qí)他(tā)上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计(jì)随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所伊拉克是不是被灭国了上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(伊拉克是不是被灭国了běi)交所主题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，伊拉克是不是被灭国了可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数(shù)体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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