5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。<电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文/p>

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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