一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下(xià)，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都会将较(jiào)为低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操(cāo)作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难(nán)度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域带来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工(g如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基(jī)金管理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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