海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)累(lèi)计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表现亮眼；下(xià)游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商(shāng)和保(bǎo)险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归(guī)母(mǔ)净(jìng)利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替(t空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ì)代的半导体材料(liào)和半导体设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳(tàn)经(jīng)济景气度高位回(huí)落(luò)，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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