一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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