一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的>

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的入(rù)，近几年(nián)可以看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获(huò)得交(jiāo)易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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