近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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