AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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