近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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