射(shè)频(pín)芯片领域(yù)面临变局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外(wài)巨头已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今(jīn)日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上(shàng)市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公(gōng)司上市(shì)文件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞(pú)华、大(dà)基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙(shā)江创投等一系(xì)列(liè)外部机(jī)构(gòu)股东。截至(zhì)上市前(qián)，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走(zǒu)出了破(pò)发(fā)的行情，该公司股价于去(qù)年下半年触底回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘股价(jià)仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射(shè)频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正(zhèng)射频需求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手机增(zēng)速放缓(huǎn)以及(jí)5G普(pǔ)及潜力(lì)有限等因素影响，预计到(dào)2028年(nián)射频前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射(shè)频芯片巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名(míng)资方

　　公开(kāi)资料(liào)显示，慧智微成立(lì)于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)，下(xià)游应用领(lǐng)域主要(yào)包括智能手机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰(tài)科技等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以(yǐ)及移(yí)远通信等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处(chù)于(yú)亏(kuī)损状态，净亏(kuī)损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损(sǔ莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗n)持续(xù)的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于持(chí)续进行高(gāo)额研(yán)发投入；下(xià)游客户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场(chǎng)竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游(yóu)去库(kù)存周(zhōu)期影响，公司(sī)产品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合(hé)毛利率分(fēn)别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)头部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不(bù)及和慧(huì)智(zhì)微产品结构更(gèng)接近(jìn)的唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩(kuò)大规(guī)模的(de)情况(kuàng)下，慧智微开启(qǐ)了对外融资之路(lù)。公开信息显示，公司(sī)于(yú)2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮融(róng)资，众多知(zhī)名资方，包括(kuò)大基金二期、元禾璞(pú)华、红(hóng)杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对(duì)慧智微进入(rù)了慧智(zhì)微的(de)股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执(zhí)中数据(jù)显示，从当前(qián)的股(gǔ)价(jià)情况(kuàng)看，大基金二(èr)期(qī)在(zài)投资慧智微的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大(dà)基金(jīn)二(èr)期(qī)晚3个月进入(rù)、并(bìng)在后一轮持(chí)续加注的红杉(shān)中国，平(píng)均持股成本(běn)增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当(dāng)前，智(zhì)能手(shǒu)机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智微在(zài)内的射频芯片(piàn)厂(chǎng)商做(zuò)出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市(shì)场的(de)下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预(yù)计到(dào)2028年射(shè)频(pín)前端的市场年复合(hé)增(zēng)长率约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有(yǒu)着(zhe)相似(shì)产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的(de)射频(pín)龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了(le)破发(fā)的行情，上(shàng)市(shì)首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股的(de)价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至(zhì)今(jīn)日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发(fā莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)行(xíng)价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家(jiā)射频芯片领域的(de)巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外的业务(wù)领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且(qiě)产(chǎn)品仍(réng)集中在中低(dī)端(duān)市场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价(jià)格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾表示(shì)，国(guó)产(chǎn)射(shè)频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而(ér)预(yù)计(jì)未来每个射频细分赛道还会(huì)有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往后三年(nián)射频(pín)芯片厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布(bù)完成(chéng)融资，而在(zài)2021年上半年，这(zhè)个(gè)数据(jù)是近50家，且(qiě)投资(zī)机构涵盖了投资机构涵盖了中金资(zī)本、红(hóng)杉资本中(zhōng)国、小米长江产(chǎn)业(yè)基(jī)金、深创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中(zhōng)心(xīn)建设、总部基地及上海(hǎi)和广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及补充流(liú)动资(zī)金。具体战略(lüè)规划(huà)方面，其表示(shì)将巩固(gù)在5G射频(pín)前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加(jiā)头部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗、多工(gōng)器的产业链布局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗