5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧来(lái)说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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