在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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