“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文出口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文出口的拖累不足。

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