本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(yuán)代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含(hán)量较低(dī)，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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