近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，社日节是什么节日 社日节是农历几月初几笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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