财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(jí)相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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