30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱也继续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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