衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(q果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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