今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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