5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年(nián)以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数(shù)在(zài)同日创下年内收市(shì)新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了制造(zào)设(shè)备管(guǎn)制措施(shī)，加大了(le)市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资金面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们确实看到由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一季(jì)度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济(jì)复苏预期(qī)开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利(lì)端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动(dòng)性(xìng)的角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系(xì)的直接(jiē)反(fǎn)馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是(shì)会(huì)发生(shēng)的(de)，在这个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持(chí)续(xù)下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，并看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域(yù)的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要(yào)经(jīng)济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内(nèi)外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)等，若未来(lái)市(shì)场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定(dìng)投分散(sàn)参(cān)与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注(zhù)。此外(wài)，港(gǎng)股消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支配(pèi)收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金(jīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构(gòu)和外(wài)资为主(zhǔ)导的市(shì)场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大(dà)影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整(zhěng)体表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而(ér)随着市场(chǎng)预期更进一(yī)步(bù)强化，可以更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场。

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