在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其(qí)中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品。

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