今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有上(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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