财联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者(zhě)认(rèn)为(wèi)，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合(hé)约(yuē)所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量(liàng)此(cǐ)类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产的(de)面值减去(qù)违约(yuē)后的市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思但最后仍在瑞士政(zhèng)府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后加(jiā)入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思