中国金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(h1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元uì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综(zōng1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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