财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所(s日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕uǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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