近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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