5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存(cú天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思n)款自(zì)律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也(yě)代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期调(diào)整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思　德邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定(dìng天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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