AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资体验主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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