美国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊