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施为什么读yi什么意思，施怎么读啊沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年(nián)之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合(hé)声(shēng)明等(děng)，以及后续(xù)5月召(zhào)开(kāi)在即的(de)第三(sān)届“一带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月以来(lái)，数(shù)字经济(jì)上升(shēng)为国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出(chū)台(tái)。今(jīn)年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同时下(xià)游需求(qiú)基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复(fù)。施为什么读yi什么意思，施怎么读啊

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了行业(yè)调(diào)整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与(yǔ)成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订(dìng)单(dān)大(dà)幅提(tí)升。另(lìng)一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业(yè)重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块(kuài)上市公司(sī)更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块施为什么读yi什么意思，施怎么读啊估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间较大。